8月9日，中国人民银行发布2024年第二季度中国货币政策执行报告（以下简称“报告”）。
上半年，银行体系流动性合理充裕，金融机构贷款量稳价降，信贷结构持续优化。关于下一阶段货币政策，报告提到，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效；此外，央行将密切注海外主要央行货币政策走向。
南都·湾财社记者注意到，部分债券型理财产品和债券资产风险受到了央行重点关注。
报告提出，今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，央行：部分债券型理财产品存在较大利率风险实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大。
此外，报告还提出对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。近日，中国银行间市场交易商协会已连续严查中小金融机构违规买债行为。
贷款量稳价降，结构持续优化
密切关注海外主要央行货币政策走向
上半年，银行体系流动性合理充裕，金融机构贷款量稳价降，信贷结构持续优化。
6月末，金融机构人民币贷款余额为250.9万亿元，同比增长8.8%，比年初增加13.3万亿元。制造业中长期贷款余额同比增长18.1%，比全部贷款增速高9.3个百分点。普惠小微贷款余额同比增长16.5%，比全部贷款增速高7.7个百分点；普惠小微授信户数6209万户，同比增长4.5%。
6月，新发放贷款加权平均利率为3.68%，同比下降0.51个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为3.63%，同比下降0.32个百分点，金融对实体经济的支持力度持续提升；个人住房贷款加权平均利率3.45%，同比下降0.66个百分点。
“支持住房租赁产业可持续发展”，报告提出，下阶段，要继续发挥好支持政策对住房租赁产业的推动作用，完善住房租赁金融支持体系，同时，充分调动市场化机构的积极性，通过更多社会资金的投入，建立可持续发展的商业模式，支持存量商品房去库存，助力推动房地产行业转型发展。
关于下一阶段货币政策思路，报告提到，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。报告还在专栏中特别提出“密切关注海外主要央行货币政策走向”，下一步，人民银行将密切关注主要发达经济体货币政策动向，实施好稳健的货币政策，合理有效应对外部挑战，为实体经济高质量发展营造良好的货币金融环境。
部分债券型理财产品存在较大利率风险
对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试
今年以来，我国长债利率下行，一些资管产品的长债配置增多，随着短期内债券价格上涨，产品净值走高。数据显示，7月末银行理财平均年化收益率超过3%，而当前银行3年定期存款挂牌利率还不到2%，吸引部分投资者将存款“搬家”到这类产品。
《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至今年6月末，我国银行理财市场存续规模达28.52万亿元，较年初增加6.43%；持有理财产品的投资者数量达1.22亿个，其中个人投资者占比98.74%，上半年个人投资者数量较年初新增738.88万个。
报告提出，投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益，高收益对应着高风险，现在净值越高，意味着在更高的价格位置投资，未来的损失风险可能越大。
其次，报告提醒，今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大。
实际上，今年以来，央行已经多次提示长期国债收益率下行风险。
除提醒资管产品净值波动对投资者行为带来影响外，报告还提出，对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。
据南都·湾财社此前报道，今年二季度以来，农商行等中小金融机构加大购债力度，特别是加大了对超长期限债券的净买入；与此同时，央行多次提示长期国债收益率下行风险，甚至准备借券卖出中长期国债，而10年、30年期国债期货价格反而持续创下历史新高。
近日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）已连续严查中小金融机构违规买债行为。
8月7日，交易商协会官网发布消息称，常熟农商行、江南农商行、昆山农商行、苏州农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。
8月8日，交易商协会再次称，部分中小金融机构在国债交易中存在出借债券账户和利益输送等违规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送中国人民银行实施行政处罚，对于其他此类案件线索交易商协会正在加紧调查处理。
采写：南都·湾财社见习记者黄顺威
